自7月5日复牌以来，新日恒力(600165,股吧)(600165)已连续6个交易日跌停。新日恒力当天收报8.78元，跌9.95%，偏离值-12.11%，成交额543.57万元，换手率0.09%。昨日交易公开信息显示，新日恒力因成为连续三个交易日内跌幅偏离值累计达到20%的证券、日跌幅偏离值达到7%的前三只证券上榜。7月11日至7月12日，期间跌幅-18.93%，累计偏离值-20.31%，区间成交额612.21万元。
多次重组遭遇失败
公司于2017年底成功收购博雅干细胞80%的股权，后因为博雅没能达到承诺利润，公司将80%的股权转让给控股股东上海中能，至此新日恒力欲进军医药行业失败。
2018年初，公司拟以现金2.18亿元和增资5.75亿元的方式收购宇航汽车97.18%股权。然而标的公司宇航汽车自2017年1月至今一直处于停产状态，并且其收入中有大部分来源于国家和山西省**对新能源汽车企业实施财政补贴的收入，而**未来对新能源汽车的补贴政策又存在不确定性。
该重组预案一经提出即遭到上交所两次问询，除质疑其资金来源、交易目的与标的资产的匹配性以及其持续盈利能力之外，上交所特别提到，公司在整合跨界资产上存在一定不足，重组对标的公司的整合措施与前期对博雅干细胞的整合措施的区别，是否能够防范对博雅干细胞失控等类似事项的风险。显然，监管机构对新日恒力的跨界重组并不看好。
然而公司还是于2月13日起停牌筹划重大事项。6月28日，新日恒力公告称，由于未来**补贴的政策、金额等都存在一定的不确定性，导致公司难以对标的资产未来盈利能力进行判断，公司拟终止重组。
7月5日新日恒力公告正式终止收购宇航汽车，理由是未来**补贴政策、金额等存在不确定性，导致公司难以对宇航未来盈利能力进行准确预测。
复牌以来连续跌停
新日恒力于7月5日复牌当天就下跌9.99%。7月9日晚间，新日恒力公告称，由于股票连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，根据有关规定，属于股票交易异常波动情形。经自查并向控股股东及实际控制人虞建明询证，控股股东、虞建明及公司高管在公司股票异常波动期间未买卖公司股票。
公司于2018年7月5日、7月6日、7月9日收盘价分别为14.86元、13.37元、12.03元，跌幅达30.04%。据交易所规定，属于股票交易异常波动情形。7月10日、11日、12日，公司股票价格又连续三日跌停。有投资者表示，股价跌成这样坑死小散了，公司为什么一点挽救动作都没有？公司停牌那么久，复牌跌成这样，退市恒力是否要来了？
为此，大众证券报记者以投资者身份致电新日恒力证券部，有关人士回复说，股票价格反映市场的认可程度，这都是市场行为，我们也在密切关注，晚间会出相关公告。该人士表示，公司股价连续跌停，主要受两方面因素影响：一是公司重大重组失败，已终止对宇航汽车的收购；二是公司在2月停牌的时候大盘是在3300点，现在复牌时大盘已下跌到2700点，复牌补跌是正常的。对于公司为何两次跨界重组而导致失败告终？该人士表示，新日恒力身处传统产业夕阳产业，所以要寻求新的突破，寻找有前景的产业公司。至于失败是因为在重组过程中有很多方面未能达成一致或预期。
有业内人士对记者表示，在产业转型升级的大背景下，许多上市公司纷纷通过收购谋求跨界转型，目的一般是为公司开辟新的利润增长点，同时降低依赖单一业务所带来的风险。不过目前来看，这些公司跨界转型之后，所形成的“双主业”发展模式，未必会是公司业绩增长的“特效药”。因此，投资者应对跨界转型的上市公司保持警惕。
记者 宗风岚
（责任编辑：何一华 HN110）
《跨界重组失败 新日恒力复牌以来六跌停》 相关文章推荐一：跨界重组失败 新日恒力复牌以来六跌停 自7月5日复牌以来，新日恒力(600165,股吧)(600165)已连续6个交易日跌停。新日恒力当天收报8.78元，跌9.95%，偏离值-12.11%，成交额543.57万元，换手率0.09%。昨日交易公开信息显示，新日恒力因成为连续三个交易日内跌幅偏离值累计达到20%的证券、日跌幅偏离值达到7%的前三只证券上榜。7月11日至7月12日，期间跌幅-18.93%，累计偏离值-20.31%，区间成交额612.21万元。
多次重组遭遇失败
公司于2017年底成功收购博雅干细胞80%的股权，后因为博雅没能达到承诺利润，公司将80%的股权转让给控股股东上海中能，至此新日恒力欲进军医药行业失败。
2018年初，公司拟以现金2.18亿元和增资5.75亿元的方式收购宇航汽车97.18%股权。然而标的公司宇航汽车自2017年1月至今一直处于停产状态，并且其收入中有大部分来源于国家和山西省**对新能源汽车企业实施财政补贴的收入，而**未来对新能源汽车的补贴政策又存在不确定性。
该重组预案一经提出即遭到上交所两次问询，除质疑其资金来源、交易目的与标的资产的匹配性以及其持续盈利能力之外，上交所特别提到，公司在整合跨界资产上存在一定不足，重组对标的公司的整合措施与前期对博雅干细胞的整合措施的区别，是否能够防范对博雅干细胞失控等类似事项的风险。显然，监管机构对新日恒力的跨界重组并不看好。
然而公司还是于2月13日起停牌筹划重大事项。6月28日，新日恒力公告称，由于未来**补贴的政策、金额等都存在一定的不确定性，导致公司难以对标的资产未来盈利能力进行判断，公司拟终止重组。
7月5日新日恒力公告正式终止收购宇航汽车，理由是未来**补贴政策、金额等存在不确定性，导致公司难以对宇航未来盈利能力进行准确预测。
复牌以来连续跌停
新日恒力于7月5日复牌当天就下跌9.99%。7月9日晚间，新日恒力公告称，由于股票连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，根据有关规定，属于股票交易异常波动情形。经自查并向控股股东及实际控制人虞建明询证，控股股东、虞建明及公司高管在公司股票异常波动期间未买卖公司股票。
公司于2018年7月5日、7月6日、7月9日收盘价分别为14.86元、13.37元、12.03元，跌幅达30.04%。据交易所规定，属于股票交易异常波动情形。7月10日、11日、12日，公司股票价格又连续三日跌停。有投资者表示，股价跌成这样坑死小散了，公司为什么一点挽救动作都没有？公司停牌那么久，复牌跌成这样，退市恒力是否要来了？
为此，大众证券报记者以投资者身份致电新日恒力证券部，有关人士回复说，股票价格反映市场的认可程度，这都是市场行为，我们也在密切关注，晚间会出相关公告。该人士表示，公司股价连续跌停，主要受两方面因素影响：一是公司重大重组失败，已终止对宇航汽车的收购；二是公司在2月停牌的时候大盘是在3300点，现在复牌时大盘已下跌到2700点，复牌补跌是正常的。对于公司为何两次跨界重组而导致失败告终？该人士表示，新日恒力身处传统产业夕阳产业，所以要寻求新的突破，寻找有前景的产业公司。至于失败是因为在重组过程中有很多方面未能达成一致或预期。
有业内人士对记者表示，在产业转型升级的大背景下，许多上市公司纷纷通过收购谋求跨界转型，目的一般是为公司开辟新的利润增长点，同时降低依赖单一业务所带来的风险。不过目前来看，这些公司跨界转型之后，所形成的“双主业”发展模式，未必会是公司业绩增长的“特效药”。因此，投资者应对跨界转型的上市公司保持警惕。
记者 宗风岚
（责任编辑：何一华 HN110）
《跨界重组失败 新日恒力复牌以来六跌停》 相关文章推荐二：跨界收购没成又陷困境 中葡股份复牌后市值接近腰斩 跨界收购没成主业又陷困境 中葡股份复牌后市值接近腰斩 中葡股份复牌后曾遭遇连续六个跌停板。 王立夫 图片来源：视觉中国 上市公司终止重大资产重组，对市场而言，通常意味着坏消息。本月早些时候，葡萄酒生产商中信国安葡萄酒业股份有限公司（600084.SH，下称中葡股份）宣布终止重大资产重组，复牌后股价很快就出现大幅下跌。 自6月13日跌停以来，中葡股份已连续遭遇六个跌停板，近40亿元市值蒸发。6月22日，该公司股价反弹3%，至4.12元。 中葡股份在一份公告中表示，根据目前资本市场环境及本次重大资产重组的客观情况，重大资产重组面临重大的不确定因素，继续推进重大资产重组的条件不够成熟。 中葡股份在终止资产重组后的投资者说明会上表示，“鉴于国内资本市场环境的客观情况，目标公司资产划转全部完成尚需一定时间，由于停牌时间较长……一致决定在当前阶段终止本次重大资产重组事项。” 此前中葡股份计划以发行股份的方式，向青海中信国安科技发展有限公司（下称青海国安）购买其所持青海中信国安锂业发展有限公司（下称国安锂业）的100%股权。中葡股份于去年10月份披露了交易预案，计划以每股6.71元的价格，向青海国安发行4.04亿股，收购国安锂业的全部股权。这一交易方案对国安锂业的定价在27.1亿元左右。 中葡股份之所以寻求注入锂业资产，是因为主营葡萄酒业务陷入长期困境，公司因此寻求新的业绩增长点。界面新闻调阅中葡股份年度报告发现，2009年以来，虽然中葡股份出现净亏损的年份不多，但该公司每年扣除非经常性损益的净利润均为负值。 2009年以来，中葡股份净利润与扣非净利润的波动。来源：界面新闻研究部 相比之下，中葡股份拟收购的国安锂业包含当前被市场所看重的一些“热门资产”。国安锂业的主要产品之一为电池级碳酸锂，主要用于新能源汽车、消费电子产品以及太阳能面板的储能。目前国内锂电池产业正处在稳定增长阶段，对上游碳酸锂原材料的需求较大。 除锂资源之外，国安锂业还在青海拥有规模庞大的盐湖钾肥资源。中国是钾肥消费大国，因此国安锂业拥有的钾肥资源在下游也有着相当程度的需求。 不过，中葡股份的跨界收购也令部分市场人士感到担忧。由于葡萄酒行业与碳酸锂和钾肥行业存在很大差异，中葡股份的收购几乎不可能带来公司业务上的协同效应。此外，由于锂电属于目前A股市场的热门题材，相关重组也会面临监管机构的从严审查。 果不其然，中葡股份在去年10月披露相关重组计划后，很快就遭遇了上交所的问询。上交所提出的问题主要包括国安锂业预测业绩与历史业绩的较大差异、交易估值偏高、2016年度流动资产与流动负债大幅减少，以及国安锂业资产的权属问题等。 例如，收购预案预计国安锂业在2017年下半年、2018年、2019年和2020年的净利润分别为0.87亿、1.86亿、2.21亿和2.37亿元，但是在2015年、2016年和2017年上半年，国安锂业实现的历史净利润仅为-1.33亿、0.43亿和0.17亿元。中葡股份收购国安锂业交易的市盈率达到66.79倍，市盈率为2.92倍，存在给予过高估值的嫌疑。 由于股价面临大幅下挫的压力，中葡股份控股股东中信国安集团有限公司（下称国安集团）宣布增持上市公司股份。该公司计划自6月13日起的六个月内，通过上交所集合竞价交易系统增持不低于公司股份总数的1%，且不超过公司股份总数的2%。 截至6月12日，国安集团及一致行动人合计持有的股份占上市公司总股本的43.89%，其中直接持有32.72%，通过全资子公司中信国安投资有限公司（下称国安投资）间接持有11.17%。 根据6月15日的披露，国安集团当日在交易所增持公司股份1138.6万股，占总股本的比例为1.01%。然而，这一动作并未止住上市公司股票的下跌势头。15日之后的三个交易日，中葡股份依旧出现三个跌停，直到22日股价才企稳。 值得注意的是，在中葡股份连续跌停之前，国安集团与国安投资都有将上市公司股票质押的记录。 根据今年春季披露的公告，国安投资在3月份将所持无限售流通股1.255亿股质押给申万宏源，占公司总股本比例为11.17%，占所持股份总数的比例为99.99%。国安集团则在4月份将所持1.431亿股无限售流通股质押给申万宏源，占公司总股本比例为12.73%，占所持股份总数的比例为38.91%。 有投资者在今年6月召开的投资者说明会上表达了自己的担忧，认为控股股东在终止重大资产重组之前大量质押公司股份，有变相减持“跑路”的嫌疑，但上市公司没有正面回答这位投资者的问题。 从另一方面来说，由于国安集团与国安投资是在上市公司股价连续跌停之前大量质押相关股份，两家公司也可能要面临“爆仓”风险。一位不愿透露身份的投资者对界面新闻表示，中葡股份控股股东推出增持计划，可能也是看到了相关风险的存在。 还有一个值得注意的情况是，直到宣布重大资产重组终止，中葡股份都没有对上交所提出的问询函进行回复，只是按照交易所的要求召开了一次媒体说明会。 责任编辑：陈悠然 SF104《跨界重组失败 新日恒力复牌以来六跌停》 相关文章推荐三：重磅调查│蒙面资金抱团玩转几大庄股！温州资本如影随形原标题：重磅调查│蒙面资金抱团玩转几大庄股！温州资本如影随形
飞刀，又见飞刀。接盘者要小心了！
庄股，又见庄股。而且——还跟温州有关。
在壳公司被持续打压，壳资源持续贬值大背景下，
在跨界并购重组屡被叫停，伪市值管理黔驴技穷的当下，
竟然还有这么几个A股，以涉嫌蒙面举牌的高度控盘为手段，以跨界并购重组为突破口，操盘着外人难以穿透的资本暗局。
这次挖的就是崛起于温州乐清的产业巨子胡成中。
胡成中？没听过？
正泰电器的南存辉你总该听过吧？嗯，胡成中不仅是南存辉的小学同窗，同是温州人氏，而且两人曾一起共同创业，直到1991年才分道扬镳。
后来，胡成中创办了德力西，南存辉创建了正泰。而且都是做同一个产品——低压电器，好伙伴最终成了商场敌手。
落至资本市场，在正泰电器2010年登陆A股市场后，德力西随后于2011年买壳广东甘化落子A股市场。
后文跟南存辉没啥关系了。不过，却跟另一个温州人——虞建明有很大关系，蒙面的资金“不约而同”重仓押宝了胡成中与虞建明各自的上市公司。
庄股特征明显：
被高度控盘的“德力西系”
说起庄股，上证报记者曾于2016年调查报道了《庄股GQ》，有兴趣的可度娘一下。
最近，记者发现一个比当年深挖的那个公司更惊人的庄股。
看图说话：
作为德力西首个A股上市平台，广东甘化近期的每日股价走势更像是一幅幅“心电图”：在成交稀少、交投极为清淡的背景下，一笔不大的买单即可将股价拉出一条直线，一段时间后另一小笔卖单又将股价直线打回，如此反复。
再看广东甘化的日K线走势，在2017年4月下旬至2018年1月下旬期间，公司单日收盘价都在极小的范围内波动。同样，在今年3月下旬至5月初，公司股价也是在一个平台上“低频波动”。（见下图）
“从股价走势看，广东甘化明显已经被高度控盘了。”一位浸淫A股市场多年的私募人士告诉记者，根据过往经验，广东甘化去年以来股价之所以走出类似庄股的怪异走势，主因应是市场中的大部分流通股已被少数投资大户所掌控，导致可流通交易筹码稀少。
的确，根据广东甘化2018年一季报中所披露的前十大流通股东名单，除控股股东德力西集团外，其余九个席位已全部被信托、资管产品所占据。
注意，德力西集团及胡成中的持股几乎都质押了！
进一步来看，广东甘化目前总股本为约4.43亿股，剔除德力西集团和胡成中合计所持有的19035万股股份，广东甘化实际流通股份为25251万股。反观前十大流通股东名单中的9个信托、资管产品截至3月末合计持有6903万股，占整体流通盘近三成比重。
这只是冰山一角。由于一季报中仅披露了前十大流通股东的持股，因此这仅是浮在“水面”上的明筹。
还有一个常用的指标也很异常。随着资金大户的持续吸筹，广东甘化整体股东户数也持续减少，截至今年一季度末已降至1.28万户，户均持股数高达3.46万股。而2015年年末的这两个数据则分别是2.59万户与1.71万股。
回顾A股过往案例，通过高度控盘方式来强行改变股价应有走势的庄股，一旦所谓的“庄家”因资金、政策等问题被迫抛售持股，打破看似的平稳走势后，相关个股最终都难逃崩盘的命运。
德力西旗下的另一上市平台，德新交运已在今年4月上演了崩盘的走势。
复盘可见，在2017年11月之前，德新交运的股价走势已显现出被高度控盘的特征，即大部分时间股价波动极小且换手率低。而一旦风吹草动，就会打破平静。
一个典型事件是，由于德新交运2017年11月因筹划资产重组停牌，直至今年3月30日方才复牌。而在复盘当日，公司股价低开低走被大量卖单快速封至跌停。
事后来看，当日出逃的并非散户。原因在于德新交运在今年一季度仅交易一天，即3月30日放量成交了757万股。而就是通过这一天交易，德新交运股东户数从去年末（停牌期间）的2328户急剧增至一季末的5832户，即一天时间股东户数增加了1.5倍。
显然，当日股价跌停是由于某个持股大户的抛售所致。而结合过往案例，对于高度控盘型公司，一旦股价放量大跌往往会产生多米诺骨牌效应，加之彼时恰逢德新交运首发限售股解禁，公司股价随后三个交易日无量跌停，至今仍未改下跌趋势。
相较于3月30日55元/股的最高价，德新交运最新股价已跌至17元附近，区间跌幅可谓惨烈。
疑似蒙面举牌：
信托产品的隐秘勾连
事出反常必有妖。围猎广东甘化的还有这些信托产品。
上证报记者进一步调查发现，扎推投资广东甘化的信托产品并非各自为战，一些产品所投资个股具有高度的一致性和协同性，似由同一阵营整体布局，或是为规避表面触及举牌红线而分散投资。倘若如此，其相关行为也将构成监管部门严打的“蒙面举牌”。
作为持股规模仅次于控股股东德力西集团的信托产品，陕国投·聚宝盆37号截至今年3月末所持广东甘化股份数已达2166.79万股。而同样由陕国投发行的聚宝盆36号则以974.93万股紧随其后，位列第三大股东。
记者注意到，从产品序号来看，聚宝盆36号、聚宝盆37号成立时间应较为接近，且两个产品均是从2017年一季度建仓广东甘化，同时进入十大流通股东序列。
不仅如此，两产品的重仓持仓个股也具有高度的一致性。即在2017年末，上述两信托产品均重点持有广东甘化、新日恒力等两只个股。不过，聚宝盆36号在今年一季度从新日恒力十大流通股东榜单消失。
值得玩味的是，同时看好广东甘化、新日恒力两只个股的信托、资管产品不止是聚宝盆系列的两只产品。
明细来看，今年一季度末，持有广东甘化749.26万股的前海开源国泓1号，同期另持有新日恒力1119.45万股；同样，云信－弘升26号在持有538.23万股广东甘化股份的同时，还持有新日恒力952.63万股。
新日恒力的走势与广东甘化走势神似：
更蹊跷的是，两只同日成立的新信托产品也“趣味相投”。
经记者查询，一季度进驻广东甘化十大流通股东榜单的华鑫信托·华鹏66号和光大信托·金石17号均是在2018年1月26日成立。而在两个产品的重点持仓标的中（即入围十大流通股东名单），共同的持仓标的多达四家，其中三家分别是广东甘化、新日恒力和华统股份。
上述两只新信托产品的共同持仓标的，与聚宝盆36号、聚宝盆37号的重点持仓标的高度一致。尤其是聚宝盆37号，其2017年末进入十大流通股东名单的标的就是上述三只个股，但在今年一季度减持了华统股份，华鹏66号和金石17号则“接棒”入围。
综上可知，在广东甘化3月末的十大流通股东中，除控股股东外，其余股东中竟有6家（包括已实施减持的聚宝盆36号）同时大举买入广东甘化和新日恒力。这仅仅是巧合吗？
“如果说由六个不同投资者、不同投资思路运作的信托资管产品，同时选中并建仓相同两只个股，的确存在这种可能性，但这种概率非常低。根据过往投资套路，更大的可能是相关产品乃是出自同一团队之手。”有私募人士表示，上述六只产品每个产品的投资标的并不多，但却能有两只标的或以上的标的重合，尤其是同一天成立的华鹏66号和金石17号，竟然与成立时间相近的聚宝盆36号、聚宝盆37号共同持有三或四只同样股票，这恐怕不是偶然之举。
如何看透马甲背后的资本真面目？“在目前监管部门动用大数据、查询IP地址等先进手段从严监管的氛围下，想要查证上述信托资管产品是否由同一人或团队操控，其实并不难。”
上述异象有必要穿透核查。因为仅聚宝盆37号一季度末便已持有广东甘化4.89%股权，若与聚宝盆36号或华鹏66号、金石17号等信托产品由同一幕后投资人控制，那么整体持股比例早已超过了5%的举牌线，从而构成了“蒙面举牌”的违规行为。
可喜的是，在今年4月，沪深交易所发布了《上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引（征求意见稿）》，**原因之一即是为防治买而不举、蒙面举牌等乱象。
上述信托、资管产品在股票投资标的选择上呈现高度重合性的背后，是否真存在“蒙面举牌”等行为，有待监管部门查实。
关系藕断丝连：
德力西的资本“朋友圈”
几个信托产品扎堆持股的广东甘化和新日恒力，表面看天南地北，细查其实颇有瓜葛。
据强韵数据科技有限公司及上证报记者查询发现，上述信托、资管产品目前持有或曾经持有的标的上市公司，其上层股东之间曾经在股权等方面有过投资或合作，且两位实控人竟是温州乐清老乡。
简而言之，广东甘化的实际控制人胡成中掌控的德力西阵营,与新日恒力的实际控制人虞建明目前掌控的上海中能曾有合作。而德力西阵营、上海中能、德骏投资（上海中能原子公司）以及上市公司晨鸣纸业前几年也有过股权等方面的合作。不过，不知何因，相关股权关联目前已悉数被清理。
据查，上海中能董事长虞建明于2008年9月至2015年1月担任德骏投资总经理，而德骏投资注册成立后便立刻参投了中国德力西控股集团有限公司（胡成中掌控的德力西集团有限公司的子公司，下称“德力西控股”）。直到2015年5月，德骏投资才退出了德力西控股的股东序列。
而就在德骏投资准备退出德力西控股的一个月前，晨鸣纸业的一纸增资公告促成了德力西控股、上海中能和晨鸣纸业的三角关系。
这条披露于2015年4月初的公告显示，晨鸣纸业和德力西控股将在增资完成后，分别持有上海中能30%和5%的股权。而在晨鸣纸业和德力西控股增资入股上海中能两周后，获得资金援助的上海中能立即上演了70轮竞价拍得新日恒力控股权的戏码。（详见下图）
不过，德力西控股和晨鸣纸业仅在上海中能股东榜单上短暂逗留了四个月。晨鸣纸业2015年8月初公告，因上海中能所投资持有的股票出现了非理性下跌而触发了行使收回投资的条件，德力西控股和晨鸣纸业均收回了相关投资。
从公开信息看，德力西控股、晨鸣纸业和上海中能三者的股权关联已就此终止。不过，晨鸣纸业和上海中能的合作仍在继续。
2016年12月是个关键时间点。
彼时，晨鸣纸业以18.5亿元代价，通过增资扩股的方式获得德骏投资50%股权，另一半股权则握在上海中能手中。根据条款，晨鸣纸业五年内享有不低于6%/年的年化固定收益回报。
而在合作约16个月后，2018年4月，晨鸣纸业将上述50%股权（后续又增资投资成本增至23.5亿元）以26.34亿元的价格退还给了上海中能。
有分析人士指出，尽管是股权方面的合作，但从上述两笔交易来看，晨鸣纸业仅是起到向上海中能提供资金的中介角色。
值得一提的是，在上海中能借道晨鸣纸业极大充实自身资金实力的同时，2017年一季度，云南国际信托旗下三款产品集体建仓了上海中能控股的新日恒力。明细来看，云南国际信托有限公司-聚宝11号、苍穹6号以及弘升26号三款产品在2017年一季报中齐刷刷进入前十名流通股东榜，三款产品合计持股比例达到6.11%
巧合的是，上述三款云南国际信托的产品随后亦共同进驻了德力西阵营控股的广东甘化，而且建仓时间同样集中在2017上半年。经查，聚宝11号和苍穹6号曾在2017年一季报升至广东甘化股东榜第四和第六位。弘升26号在当年6月末也现身广东甘化十大股东榜。
另通过交叉对比可知，在2016年便重点持有广东甘化、新日恒力等个股的前海开源国泓1号，在2017年第二季度还大举建仓了新黄浦，并持有至今。
此外，方正东亚信托-聚赢29号在2017年末入围十大流通股东名单的三只股票也分别是广东甘化、新日恒力和新黄浦。
而新黄浦与德骏投资也有一定的关联。2017年6月，德骏投资曾以12亿人民币拍走了新黄浦挂牌的上海鸿泰房地产有限公司 30%股权以及相关债权，德鸿投资彼时的股东列表仍然是晨鸣纸业和上海中能各占50%的情况。
记者另注意到，自然人罗双跃也曾把广东甘化和新日恒力联系在一起。曾在2014年底超比例举牌广东甘化的罗双跃此后“险些”成为新日恒力的股东。2015年7月，新日恒力第二大股东拟将其持有的700万股（占总股本的2.56%）转让给罗双跃，但最终未果。
综上可知，上述信托资管产品所重点押注的个股，都出自德力西阵营、上海中能阵营所控股上市公司或是两者有过投资经历的公司。
主业惨淡经营：
押宝并购重组胜算几何
掌控上海中能的虞建明十分低调，外界从公开渠道也查不出胡成中、虞建明关系究竟如何。据查，两者身份证的前面数字相同，均属温州区域。记者辗转找到一位与两者有过合作的人士透露，“胡成中、虞建明都是温州乐清的，在我印象中，当时就把他俩当成是一个阵营的了。”
而德力西与上海中能、胡成中与虞建明之间的“良好”关系，从另一方面也可佐证。
新日恒力2017年年报显示，虞建明和虞文白分别持有上海中能97%和3%股权，而在现已注销的德力西集团公司湛江粤西销售有限公司股东名单中，虞文白和德力西集团公司均为该公司的股东。
同样，目前由虞文白担任总经理的上海德力鑫有色金属有限公司，该公司控股股东则是中国德力西控股集团有限公司。股权、职务上的深度捆绑，也侧面彰显出两家关系的“亲密”。（详见下图）
另有私募人士告诉记者，敢于将大资金配置于三四只股票的机构，肯定有其底气，尤其是没有业绩支撑的冷门股票。“我也喜欢只配置三四只股票，但我买入前一定会通过调研、参加股东大会或其他人脉关系，将标的公司的各种情况尽可能全面的掌握，不然突然出现个黑天鹅，肯定承受不起。”
然而，对于重仓持有广东甘化、新日恒力的众多信托、资管产品而言，他们的投资底气究竟在哪呢？
记者注意到，作为德力西旗下的两家上市平台，广东甘化近年来一直筹划转型但并无效果，今年五月，深交所专门下发年报问询函，追问广东甘化主营业务陆续关闭及剥离问题。
再看德新交运，2017年才上市的公司近日也已停牌筹划资产重组。再看上海中能掌控的新日恒力，公司最新宣布收购宇航汽车切入新能源汽车领域，但方案披露后备受监管部门关注。
预案披露，本次重组标的资产宇航汽车自2017年以来一直处于停产状态，标的资产未来的收益和风险很难确定。其公司股票至今尚未复牌。
退一步而言，即使上述信托、资管产品乃是为押注个股重组预期，但在广东甘化、新日恒力等都已被高度控盘、交投冷清的背景下，重仓押注相关上市公司的信托、资管产品真能安全的撤离么？
被高度控盘的广东甘化，已经崩盘过的德新交运，疑似蒙面举牌的信托产品，盘根错节的股权勾连，拼接出的德力西A股图谱，究竟藏有哪些利益暗门，有待监管部门进一步核查。
这套路真害人：先推高送转预案，再抛出减持计划，结果一天市值缩水1.89亿元
“不小心举牌”背后玩的是什么套路？“香水大王”周信钢再领罚单
编辑：全泽源
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《跨界重组失败 新日恒力复牌以来六跌停》 相关文章推荐四：跨界收购没成主业又陷困境 中葡股份复牌后市值接近腰斩图片来源：视觉中国
上市公司终止重大资产重组，对市场而言，通常意味着坏消息。本月早些时候，葡萄酒生产商中信国安葡萄酒业股份有限公司（600084.SH，下称中葡股份）宣布终止重大资产重组，复牌后股价很快就出现大幅下跌。
自6月13日跌停以来，中葡股份已连续遭遇六个跌停板，近40亿元市值蒸发。6月22日，该公司股价反弹3%，至4.12元。
中葡股份在一份公告中表示，根据目前资本市场环境及本次重大资产重组的客观情况，重大资产重组面临重大的不确定因素，继续推进重大资产重组的条件不够成熟。
中葡股份在终止资产重组后的投资者说明会上表示，“鉴于国内资本市场环境的客观情况，目标公司资产划转全部完成尚需一定时间，由于停牌时间较长……一致决定在当前阶段终止本次重大资产重组事项。”
此前中葡股份计划以发行股份的方式，向青海中信国安科技发展有限公司（下称青海国安）购买其所持青海中信国安锂业发展有限公司（下称国安锂业）的100%股权。中葡股份于去年10月份披露了交易预案，计划以每股6.71元的价格，向青海国安发行4.04亿股，收购国安锂业的全部股权。这一交易方案对国安锂业的定价在27.1亿元左右。
中葡股份之所以寻求注入锂业资产，是因为主营葡萄酒业务陷入长期困境，公司因此寻求新的业绩增长点。界面新闻调阅中葡股份年度报告发现，2009年以来，虽然中葡股份出现净亏损的年份不多，但该公司每年扣除非经常性损益的净利润均为负值。
2009年以来，中葡股份净利润与扣非净利润的波动。来源：界面新闻研究部
相比之下，中葡股份拟收购的国安锂业包含当前被市场所看重的一些“热门资产”。国安锂业的主要产品之一为电池级碳酸锂，主要用于新能源汽车、消费电子产品以及太阳能面板的储能。目前国内锂电池产业正处在稳定增长阶段，对上游碳酸锂原材料的需求较大。
除锂资源之外，国安锂业还在青海拥有规模庞大的盐湖钾肥资源。中国是钾肥消费大国，因此国安锂业拥有的钾肥资源在下游也有着相当程度的需求。
不过，中葡股份的跨界收购也令部分市场人士感到担忧。由于葡萄酒行业与碳酸锂和钾肥行业存在很大差异，中葡股份的收购几乎不可能带来公司业务上的协同效应。此外，由于锂电属于目前A股市场的热门题材，相关重组也会面临监管机构的从严审查。
果不其然，中葡股份在去年10月披露相关重组计划后，很快就遭遇了上交所的问询。上交所提出的问题主要包括国安锂业预测业绩与历史业绩的较大差异、交易估值偏高、2016年度流动资产与流动负债大幅减少，以及国安锂业资产的权属问题等。
例如，收购预案预计国安锂业在2017年下半年、2018年、2019年和2020年的净利润分别为0.87亿、1.86亿、2.21亿和2.37亿元，但是在2015年、2016年和2017年上半年，国安锂业实现的历史净利润仅为-1.33亿、0.43亿和0.17亿元。中葡股份收购国安锂业交易的市盈率达到66.79倍，市盈率为2.92倍，存在给予过高估值的嫌疑。
由于股价面临大幅下挫的压力，中葡股份控股股东中信国安集团有限公司（下称国安集团）宣布增持上市公司股份。该公司计划自6月13日起的六个月内，通过上交所集合竞价交易系统增持不低于公司股份总数的1%，且不超过公司股份总数的2%。
截至6月12日，国安集团及一致行动人合计持有的股份占上市公司总股本的43.89%，其中直接持有32.72%，通过全资子公司中信国安投资有限公司（下称国安投资）间接持有11.17%。
根据6月15日的披露，国安集团当日在交易所增持公司股份1138.6万股，占总股本的比例为1.01%。然而，这一动作并未止住上市公司股票的下跌势头。15日之后的三个交易日，中葡股份依旧出现三个跌停，直到22日股价才企稳。
值得注意的是，在中葡股份连续跌停之前，国安集团与国安投资都有将上市公司股票质押的记录。
根据今年春季披露的公告，国安投资在3月份将所持无限售流通股1.255亿股质押给申万宏源，占公司总股本比例为11.17%，占所持股份总数的比例为99.99%。国安集团则在4月份将所持1.431亿股无限售流通股质押给申万宏源，占公司总股本比例为12.73%，占所持股份总数的比例为38.91%。
有投资者在今年6月召开的投资者说明会上表达了自己的担忧，认为控股股东在终止重大资产重组之前大量质押公司股份，有变相减持“跑路”的嫌疑，但上市公司没有正面回答这位投资者的问题。
从另一方面来说，由于国安集团与国安投资是在上市公司股价连续跌停之前大量质押相关股份，两家公司也可能要面临“爆仓”风险。一位不愿透露身份的投资者对界面新闻表示，中葡股份控股股东推出增持计划，可能也是看到了相关风险的存在。
还有一个值得注意的情况是，直到宣布重大资产重组终止，中葡股份都没有对上交所提出的问询函进行回复，只是按照交易所的要求召开了一次媒体说明会。
作者：王立夫 返回搜狐，查看更多
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《跨界重组失败 新日恒力复牌以来六跌停》 相关文章推荐五：汪潮涌A股翻了车？深圳惠程又见两连跌停！原标题：汪潮涌A股翻了车？深圳惠程又见两连跌停！
停牌11个月，复牌两个跌停，又停牌了5个月，5月28日，深圳惠程再次复牌，结果这次又遭遇了两个跌停。自信中利汪潮涌2016年4月入主后，深圳惠程大部分时间都在停牌，这似乎套住了乘着信中利入主后持续买入的信托计划。资管新规影响下，这些信托计划似乎想一走了之。
“华尔街神童”、“创投教父”，这是业内对投资大鳄汪潮涌（也有汪超涌的说法，似乎后者是真名）的赞誉。可是，在入主上市公司深圳惠程这件事上，汪潮涌似乎翻了车。5月29日，深圳惠程开盘即遭跌停，收报11.14元，下跌10.02%，上市公司遭遇两连跌停。
有趣的是，同样是情形，也发生在上一次复牌，2017年12月15日和12月18日，深圳惠程复牌后遭遇连续跌停，此后上市公司便停牌了5个月。
深圳惠程最为人诟病的，便是其长期停牌。自汪潮涌2016年4月入主以来，上市公司大部分时间都在停牌之中。当时，“实业+PE”的模式，加上汪潮涌的名气，吸引了大量信托计划买入，比如云南国际信托、华宝信托和陕西国际信托旗下信托计划等。
没想到，汪潮涌陷进了深圳惠程这个坑里，也套住了大批信托计划。2018年，资管新规来袭，信托计划资金存在退出压力。对于深圳惠程这个长期停牌的上市公司，信托计划似乎是想一走了之，以防继续被套。这解释了为什么股价连续跌停，连拉升出走的机会都不给。
汪潮涌翻车？
深圳惠程本是一家传统行业的上市公司，由于主营业务每况日下，逐渐沦为壳股。汪潮涌和李亦非夫妇通过旗下中驰极速体育文化发展有限公司，斥资16.5亿元接手深圳惠程，每股转让价格约合19元，按停牌前的股价计，溢价高达113.72%。
根据上图所示，汪潮涌、李亦非夫妇是信中利投资大股东，并通过中驰极速间接控股深圳惠程。
汪潮涌之所以高溢价拿下深圳惠程，似乎是想模仿九鼎集团，把私募股权业务注入上市公司，从而实现曲线上市。当年5月，九鼎豪掷41.5亿元收购中江地产（上市公司）母公司中江集团100%股权，从而间接持有上市公司72%的股份，成为中江地产大股东。随后，中江地产以9亿现金买下九鼎集团的PE资产昆吾九鼎，上市公司更名“九鼎投资”。
九鼎集团从新三板起家，然后收购上市公司，并将PE资产注入。而汪潮涌的套路，似乎与九鼎集团类似，先是新三板挂牌，然后收购上市公司。不过，九鼎集团把PE资产注入后，监管的口子立马就严了起来。信中利再想把PE资产注入上市公司，几乎不可能了。
学习九鼎集团不成，汪潮涌还是把深圳惠程有效利用起来了。一方面，信中利以深圳惠程为LP，自己作为GP组建PE基金，为PE业务构建融资平台，同时，信中利旗下部分投资项目也可以通过上市公司实现退出。
2016年10月26日，信中利发布了关于信中利惠程产业并购基金进展及对外投资情况，该基金总规模不超过20亿元，其中信中利股权管理公司出资0.2-1亿元作为普通合伙人（GP）；深圳惠程出资5-5.8亿元，作为有限合伙人（LP2）；其他出资向第三方募集，作为有限合伙人（LP1）。
该产业基金成立后不久，便还是大肆收购。当年10月，产业并购基金以现金形式收购群立创投所持群立世纪35%股权，交易价格为3.68亿元。此后不久，产业并购基金再次斥资1.05亿元，收购群立世纪10%股权。2017年2月8日，深圳惠程公告，产业并购基金以4亿元收购哆可梦22.43%股权。
此后不久，上市公司又公布收购方案，从产业并购基金手中收购股权。其中群立世纪55%股权的交易对价为5.78亿元，哆可梦77.57%股权的交易对价为13.83亿元。
可是此时监管的方向又开始“脱虚向实”，鼓励实业企业同行之间的并购，而对跨界并购，特别是并购游戏、影视传媒等项目并不鼓励。群立世纪主要从事计算机等硬件销售，哆可梦是一家网络游戏公司。为此，深圳惠程收购群立世纪和哆可梦的项目，也受到深交所持续问询。
时间在流逝，项目却无法通过。2017年11月，深圳惠程放弃了收购群立世纪，仅考虑收购哆可梦77.57%股权。
或许，经过重重问询后，汪潮涌已经不再准备把深圳惠程作为一个资本运作平台了，而是持续注入游戏资产，发展游戏业务，做一家TMT公司了。于是，上市公司拟作价12.38亿元收购爱酷游**.96%股权。该公司是一家移动互联网应用软件的渠道商，与哆可梦互补性较强。可是，现在不是几年前，泛娱乐行业已经提不起市场兴趣，而复牌后又见连续跌停，似乎表明市场并不看好。
信托大撤退？
上市公司连续跌停，应与信托减持分不开。据悉，截至2018年3月31日，深圳惠程前十大股东中，一半都是信托计划。其中华宝信托-大地9号单-资金信托持股1.60%，陕西国际信托-天象5号定向投资集合资金信托计划持股1.57%，华宝信托-大地6号单一资金信托持股1.55%，云南国际信托-睿赢95号单一资金信托持股1.48%，云南国际信托-聚利15号单一资金信托持股1.34%，五大信托计划共计持股7.54%。
除此之外，十大股东中海油保险产品以及基金资产管理计划。其中，安华农业保险持有1.11%的股权，长信基金-中金投资2号资产管理计划持有0.85%的股权。可以看出，深圳惠程第二到第十大股东，均被信托计划、保险产品和基金资产管理计划占据。
这些资金，基本上都是在长期停牌前夕进入的，可谓才大笔买入深圳惠程，就立马被套住了。
深圳惠程长期停牌始于2017年1月23日，上市公司因正在筹划重大资产重组事项停牌，不料一停就是一年。2017年12月15日复牌后，上市公司股价旋即跌停，下一交易日同样跌停。然后，深圳惠程再度停牌，一停就是5个月。
笔者查询每个季度十大股东数据了解到，在上市公司2016年3季报中，华宝信托-大地6号首次、进入到十大股东行列，共计持股548.82万，持股比例达0.70%，为上市公司第十大股东。此后，2016年年报中，华宝信托-大地9号、陕西国际信托-天象5号定向投资集合资金信托计划、长信基金-中金投资2号资产管理计划和安华农业保险纷纷进入到十大股东。截至2017年1月20日，云南国际信托旗下两个产品也进入十大股东了。
当初信托计划、保险资金等，是看好汪潮涌以及信中利这个股权投资机构进入的，结果预期不仅没有兑现，反而一直被套，割肉离开也就不足为奇。返回搜狐，查看更多
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《跨界重组失败 新日恒力复牌以来六跌停》 相关文章推荐六：中珠医疗3次重组两次失败 30亿高溢价并购遭质疑终止制药、地产、医疗，广东商人许德来推动中珠医疗(600568.SH)转型之路走得不太顺。2007年，并无医学基因的许德来接盘中珠医疗后，先后推动公司跨界进军地产、医疗，近年来更在抗肿瘤领域频出大手笔。
据长江商报记者不完全统计，2015年至今，中珠医疗围绕抗肿瘤全产业链布局的投资超过52亿元(含拟投资)，为此，公司三次定增募资约为45亿元。
跨界转型，许德来采取市场常见的并购手法，只不过，他走的这条路并不平坦。
梳理公司公告显示，去年至今，公司2次停牌筹划重大资产重组，均以失败告终，近日终止的重组交易价格预计超过30亿元。而其成功收购的一体集团的重组，并未实现承诺的业绩。
标的业绩变脸，直接拖累了公司业绩。2017年，公司净利润同比下降42.43%，就是受标的商誉减值高达2.64亿元影响所致。
并购重组推进不顺，二级市场上股价跌幅惊人，历经近三天的连续跌停后，股价创下近两年最低纪录。
值得关注的是，公司控股股东及员工杠杆持股临考，而控股股东股权质押比达到95%。
昨日下午，针对产业布局不顺、股价跌幅较大等问题，长江商报记者致电中珠医疗，电话无人接听。
30亿高溢价并购遭质疑终止
布局抗肿瘤全产业链路上大举挺进的中珠医疗频频高溢价并购，在阵阵质疑声中止步。
6月21日，公司公告称，因双方就标的估值、业绩承诺等核心条款未能达成一致意见等因素，公司决定终止收购康泽药业和浙江爱德股权事项。
此次重大资产重组始于今年2月初，两个月前，公司披露了重组预案，即拟以支付现金方式购买新三板公司康泽药业74.53%股份和浙江爱德100%股权，预估价分别约为18.33亿元—20.12亿元、12.16亿元，合计超过30亿元。
预披露显示，康泽药业预估值为24.6亿元，预估增值率为291.35%。2017年净利润为6224万元，标的PE接近40倍。交易对方承诺，2018年至2022年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于1.35亿元、1.7亿元、2.05亿元、2.4亿元、2.6亿元，增幅较大。
浙江爱德的估值更高。公司成立仅两年，预估值达11.7亿元，增值率为816.48%。而且，交易对方并未作出业绩承诺。
重组预案一经公布就备受质疑，交易所也发函问询，要求公司对标的资产的行业经营与财务情况、标的资产的业绩承诺与评估增值等问题作出进一步说明。
6月7日，在重组说明会上，中珠医疗当场宣布放弃收购浙江爱德。
一周之后的6月14日，标的公司康泽药业公告称，目前，公司正向全国股转让系统申请摘牌，广发证券是康泽药业的持续督导券商，中珠医疗重新聘请广发证券为本次重大资产重组的独立财务顾问，根据相关规定财务顾问重新出具核查意见预估时间周期过长，不利于本次重组推进，拟决定终止。
中珠医疗随即调整方案，改为参股康泽药业。
19亿收购一体医疗商誉减值2.64亿
超30亿元的大规模并购终止，这类事件在中珠医疗身上并不鲜见。
2017年4月，公司停牌，筹划收购北京远程金卫肿瘤医院和北京远程心界医院100%股权，打造“抗肿瘤全产业链”。
3个月后，公司宣布终止此次重大资产重组，理由是双方对交易对价、对价支付方式等无法达成一致。
中珠医疗的前身是潜江制药，一度被陕西商人郭家学实际控制。2007年，深陷资金链断裂困境的郭家学将所持潜江制药股权协议转让给许德来。
入主10年来，主业原本的医药制造的潜江制药经历过跨界转型至房地产，2014年下半年开始，随着地产暂时性不景气，公司又跨界转型至医疗领域。公司相继改名为中珠控股、中珠医疗。
2015年9月，通过发行股份作价19亿元，公司收购了一体医疗100%股权，正式进军医疗。一体集团由此入股中珠医疗，持股13.5%成为第二大股东。
一体医疗曾被中珠医疗寄予厚望，然而，这个标的并未给其带来如期中的好运。
收购之时，溢价3.2倍，形成商誉13.65亿元，一体集团承诺，2015年至2017年实现的扣除非经常性损益的净利润分别不低于1.05亿元、1.35亿元、1.75亿元。
公告显示，前两年，一体医疗涉险完成了承诺业绩，而在2017年，距离承诺业绩相差2197.50万元，完成率仅为87.44%。
为此，公司商誉减值2.64亿元，资产减值损失0.39亿元，进而直接拖累公司2017年净利润大降四成。
控股股东及员工杠杆持股临考
转型遇挫，股价大幅下跌，控股股东及员工杠杆持股面临考验。
公开信息显示，2016年，公司实施员工持股计划，前海开源中珠控股员工持股1号资产管理计划累计买入4952.8万股，今年5月28日开始进入清算期。
同时，控股股东中珠集团通过认购兴业信托·兴津浦鑫13号集合资金信托计划的一般级份额，增持公司股票，杠杆达到2倍。
彼时，公司股价在20元上方，后复权价超过100元，截至昨日收盘，后复权价为59.89元，跌幅超过四成。其中，6月22日至26日复牌3天，已连续3个交易日跌停。
此外，公司控股股东中国集团及实控人许德来股权质押频繁。截至目前，中珠集团持有5.88亿股，质押5.63亿股，质押比为95.17%。许德来直接持有956.56万股，全部处于质押状态。
《跨界重组失败 新日恒力复牌以来六跌停》 相关文章推荐七：券商强平阻力大 警惕闪崩质押概念股“并发症” 黄思瑜 张婧熠 王娟娟 近期，A股市场频现闪崩股，且出现闪崩之后持续跌停的现象。在导致这些现象的诸多因素中，高比例股权质押这一共性被尤为关注。 6月22日，沪深两市逾30只股票跌停，在闪崩或者连续跌停的背后，多数个股整体质押率就较高的情况下，控股股东的质押比例更是属于高位。而在目前相对弱市的情况下，股权质押触及平仓的风险牵动着市场的神经。 而就在近期，市场有消息称，部分券商收到有关股权质押的口头通知，强平受限需要上报征得同意。对此第一财经记者多方求证获悉，确实有券商收到窗口指导，但是该指导不具备强制性，还是由券商自身做主。 即便是这样，多位券商人士告诉第一财经记者，目前强平存在很大的难度，一般不会以强平的方式去处理触及平仓的股权质押，尽量以提供更多期限或者追加其他抵押物的方式来处理。 当然，资本市场监管整体趋严、降杠杆进程持续，股权质押的一些并发的风险也值得引起关注。 闪崩股频现 6月22日，沪指在开盘时创下阶段性新低后，开始震荡上行，最终微涨0.49%。但仍旧有多只股票出现闪崩的情况，全天沪深两市逾30只股票跌停。 早盘一直走势平稳的东方时尚（603377.SH）在午后两点开始出现大幅跳水的现象，并快速被砸至跌停；原本跌停的通化金马(000766,股吧)（000766.SZ）在午后打开跌停板，但是在尾盘时遭遇闪崩，最终仍以跌停收尾；低开低走的合金投资(000633,股吧)（000633.SZ）在午后也开始急跌，并迅速封住跌停板。 相较这些盘中跌停的股票，大多数股票则是在此前闪崩之后连续多日跌停。其中贵人鸟(603555,股吧)（603555.SH）自6月14日闪崩开始，连续6个交易日跌停；中威电子(300270,股吧)（300270.SZ）则是6月15日闪崩开始，连续5个交易日跌停；康盛股份(002418,股吧)（002418.SZ）自6月19日闪崩以来连续4个交易日跌停。 一位资深的财务顾问告诉第一财经记者，股票闪崩受多种因素影响，有场外配资、场内两融、大股东股权质押、信托计划主动或者被动抛售以及上市公司基本面等方面的因素，在股市下跌的背景下，市场情绪容易传导，从而造成恶性循环。 据第一财经记者发现，6月22日跌停的30多只股票中，多数股票控股股东股权质押比例处于高位。 以贵人鸟来看，据中国证券登记结算有限公司（下称“中登公司”）数据，该公司目前整体质押比例为64.02%，累计质押4.0243亿股。而其中该公司控股股东质押的股份占绝大多数，有4.0242亿股，占该公司总股本的64.02%。 “近期公司股价跌幅较大，使得贵人鸟集团质押的部分股份面临平仓的风险。目前，贵人鸟集团正积极与资金融出方友好协商，将通过提供补充质押、提前回购或追加保证金等各类形式的增信措施消除所质押股份面临的平仓风险。”贵人鸟控股股东近期针对股票异常波动给上市公司回函时如是称。 券商强平难度增大 对于“无股不押”的A股而言，近期的弱市环境已让不少股权质押触及平仓线，如何化解风险也成为相关股东以及金融机构当前较为棘手的一大问题。 上述财务顾问介绍股权质押触及平仓线时的处理办法时称，补充质押是常见的一种形式，但是存在所质押股份为限售股且无股补仓的情况，这种情况下，出售资产成为一种方式，“现在就有个人股东把个人房子卖了，补充资金提供增信，或者低价出售旗下其他资产”；还有一种方式则是场外质押，让私募接盘，但是目前有些私募也不愿意接手。 当然，在没有任何补充质押或者提供增信的情况下，强制平仓的现象也已被爆出。不过，就在近期有媒体报道称，部分券商收到有关股权质押的口头通知，股权质押强平将受限制，需要上报征得同意。之后也有某大型券商业务人士表示，截至目前没有收到有关窗口指导的新监管通知。 上述财务顾问告诉第一财经记者，经其多方业内求证获知，确实存在监管层窗口指导一事，没有下发正式文件，并不是强制执行，能不强平的尽可能不强平。 之后第一财经再向两家券商人士求证此事，均证实了上述说法。一位北京的券商人士表示，有收到有关股权质押的窗口通知，但其实还是券商做主。 但另一位负责股权质押业务的券商人士告诉第一财经记者，目前强平的难度很大，“首先，如果是限售股或者高管股，交易所根本不接受违约申报；其次，即使是流通股，卖出也要遵循减持新规，而且交易所不一定会认同；再次，以现在市场的流动性，在二级市场减持的冲击成本太大了”。 “现在天天追债，没钱没股票，只能看是不是有其他资产可以追。”上述负责股权质押业务的券商人士表示，其所在的机构可以接受客户拿资产抵押的，一般不会去强平。 上述北京的券商人士也称，目前强平的并不多，强平也主要是第三方资金，券商自有的比较少，“还是能补就补，尽量给期限”。 警惕股权质押的并发风险 借着股票质押违约处置，而行倒壳卖壳或其他资本运作，是市场和监管都高度重视的风险点之一。有券商业务部门人士透露，此前股权质押业务中，有的大股东融资后去做跨界并购或理财投资，资金空转现象严重；这类上市公司普遍存在的问题是，公司资质差、主业经营不济，极容易就沦为壳股，市场波动时不堪一击。 而有的质押股东则实为壳股囤家，接手后通过质出股权而实现资金回笼；后期或继续倒卖壳股，或者推动重组继续运作。在这一过程中，质押违约处置也会被其用作倒手的途径或方式。比如，之前就出现过因实际控制人质押爆仓而变更控股权、质押违约引入战略投资者反遭夺权等案例。 （责任编辑：李佳佳 HN153）《跨界重组失败 新日恒力复牌以来六跌停》 相关文章推荐八：邦讯技术半个月股价翻倍【深圳商报讯】（记者 陈燕青）周三，邦讯技术再度涨停，这已是最近半个月内该股的第七个涨停，换手率近三成。这家多次爆仓的公司，却在最近半个月一路飙升，至今股价已翻倍，表现极其抢眼，可谓是让人大跌眼镜。
在去年业绩亏损1.42亿元后，邦讯技术从年初股价就一路下跌，直至跌破实控人股权质押平仓线。该股6月20日盘中创出5.15元的新低，距离年初股价跌幅超过六成。
今年5月22日以来，邦讯技术实际控制人张庆文及其一致行动人妻子戴芙蓉因股权质押触及平仓、发生违约，已被华泰证券、东方证券、信达证券等券商多次减持。
邦讯技术6月26日曾公告，公司控股股东、实际控制人张庆文质押25日东方证券的公司股票再次出现被动减持，减持数量28.28万股。截至6月26日，除去东方证券于6月21日、6月22日、6月25日违约处置的合计108.41万股，张庆文质押在东方证券还剩余3373.59万股，涉及违约处置的股份数为3373.59万股，后续不排除东方证券对张庆文剩余质押的股份继续进行处置，直至处置股份所获金额覆盖东方证券质押融出的本金及相关利息。
值得一提的是，东方证券计划在未来90个自然日内，通过集中竞价、大宗交易各处置其1%和3%的股份。以目前的总股份计算，邦讯技术将最多被抛售960万股。
然而，就在市场以为该股将继续下跌之际，奇迹却突然出现了。邦讯技术从6月22日开始了飙升征途，该股在短短9个交易日就收出了7个涨停，令人瞠目结舌。
交易所龙虎榜数据显示，炒作该股的资金为游资席位。如本周二，买入的前五大席位均为营业部席位，其中中信证券深圳科技园科苑路营业部买入2462.61万元，高居榜首；其次是中信证券深圳后海营业部，买入1305.76万元；而卖出席位首位为机构专用，大举卖出2376.85万元。
对于股价异动，公司3日晚间公告称，目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，控股股东及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项，不存在应披露而未披露信息的说明。
对于该股走势，一位不愿具名的券商分析师表示，“该股的飙升主要是游资的投机炒作，目前基本面依然较差，投资者不要盲目跟随，以防被套。”
资料显示，邦讯技术2012年5月8日登陆创业板，主营通讯设备。上市以来，公司业绩不佳，2013年就亏损5839万元。2014年，公司开始谋求跨界收购转型。
2014~2015年，邦讯技术发起近10起关联并购交易，涵盖互联网游戏、智能家居、云计算、互联网金融保险等多个热点概念。然而，业绩依然不佳。截至2016年12月3日资产处置日，博威科技和博威通讯两家并购标的累计亏损1669万。
2016年12月，公司实控人张庆文通过旗下关联公司收购两家公司各70%股权，由此产生1.55亿元的交易损益，成功让公司2016年净利润同比大增115.7%。
今年2月2日，公司再度停牌筹划重大事项，称拟购买关联方电器设备行业资产，然而最终重组告吹。
《跨界重组失败 新日恒力复牌以来六跌停》 相关文章推荐九：深圳惠程缩水57亿:创投教父汪潮涌陷坑 信托踩踏出逃新浪财经讯 看了看今天的股市，作为股市韭菜一员的我，心里是“哇凉哇凉”，一首“凉凉”送给自己：沪指六连阴跌2.53%，时隔4年半沪指再现6连阴走势，195股跌停，三四千只股票仅283股翻红。不过，看到“深圳惠程”后，我的心里“平衡了”。手持此股的散户朋友们，你们节哀：停牌近一年，复牌两交易日两跌停，再停牌近半年，复牌三交易日三跌停。唉，大智慧财富网 大智慧破解版www.601398.cn
持有该股的股民有多悲哀？大智慧财富网 大智慧破解版www.601398.cn
深圳惠程最为人诟病的，便是其长期停牌。自汪潮涌2016年4月入主以来，上市公司大部分时间都在停牌之中。大智慧财富网 大智慧破解版www.601398.cn
去年1月20日以16.99元收盘，随后停盘11个月，散户资金完全锁定近一年；去年12月15日、18日复牌交易日俩跌停，然后就是再停牌5个月；今年5月28日复牌后至今连续三个跌停，持有该股的散户们“苦不堪言”。大智慧财富网 大智慧破解版www.601398.cn
按照当前股价10.03元及公司市值82.31亿元核算，近一年半市值缩水57.11亿元，散户浮亏40.9%。大智慧财富网 大智慧破解版www.601398.cn
“创投教父”汪潮涌或陷入深坑 追随者信托们“踩踏出逃”大智慧财富网 大智慧破解版www.601398.cn
“华尔街神童”、“创投教父”，这是业内对投资大鳄汪潮涌的赞誉。但汪潮涌在入主深圳惠程这件事上或已经翻车。<\/p>
彼时，“实业+PE”的模式，加上汪潮涌的名气，吸引了大量信托计划买入，比如云南信托、华宝信托和陕西国际信托旗下信托计划等。<\/p>
没想到，汪潮涌陷进了深圳惠程这个坑里，也套住了大批信托计划。2018年，资管新规来袭，信托计划资金存在退出压力。对于深圳惠程这个长期停牌的上市公司，信托计划似乎是想一走了之，以防继续被套，股价持续下挫也就见怪不怪。大智慧财富网 大智慧破解版www.601398.cn
从最新的十大股东来看，华宝信托、山西信托、云南信托以及中央汇金、保险等多家机构持有：
汪潮涌与深圳惠程的“前世今生”
深圳惠程原本是一家传统行业的上市公司，由于主营业务每况日下，逐渐沦为壳股。汪潮涌和李亦非夫妇通过旗下中驰极速体育文化发展有限公司，斥资16.5亿元接手深圳惠程，每股转让价格约合19元，按停牌前的股价计，溢价高达113.72%。
汪潮涌、李亦非夫妇是信中利投资大股东，并通过中驰极速间接控股深圳惠程。
汪潮涌之所以高溢价拿下深圳惠程，似乎是想模仿九鼎集团，把私募股权业务注入上市公司，从而实现曲线上市。不过，九鼎集团把PE资产注入后，监管的口子立马就严了起来。信中利再想把PE资产注入上市公司，几乎不可能。
学习九鼎集团不成，汪潮涌再生一计，一方面，信中利以深圳惠程为LP，自己作为GP组建PE基金，为PE业务构建融资平台，同时，信中利旗下部分投资项目也可以通过上市公司实现退出。
2016年10月26日，信中利发布了关于信中利惠程产业并购基金进展及对外投资情况，该基金总规模不超过20亿元，其中信中利股权管理公司出资0.2-1亿元作为普通合伙人（GP）；深圳惠程出资5-5.8亿元，作为有限合伙人（LP2）；其他出资向第三方募集，作为有限合伙人（LP1）。
该产业基金成立后不久，便大肆收购。当年10月，产业并购基金以现金形式收购群立创投所持群立世纪35%股权，交易价格为3.68亿元。此后不久，产业并购基金再次斥资1.05亿元，收购群立世纪10%股权。2017年2月8日，深圳惠程公告，产业并购基金以4亿元收购哆可梦22.43%股权。大智慧财富网 大智慧破解版www.601398.cn
此后不久，上市公司又公布收购方案，从产业并购基金手中收购股权。其中群立世纪55%股权的交易对价为5.78亿元，哆可梦77.57%股权的交易对价为13.83亿元。
就在此时，监管的方向开始“脱虚向实”，鼓励实业企业同行之间的并购，而对跨界并购，特别是并购游戏、影视传媒等项目并不鼓励，要想通过这样的并购重组审核可谓“难上加难”。群立世纪主要从事计算机等硬件销售，哆可梦是一家网络游戏公司。为此，深圳惠程收购群立世纪和哆可梦的项目，也受到深交所持续问询。
时间在不断流逝，项目却无法通过。2017年11月，深圳惠程放弃了收购群立世纪，仅考虑收购哆可梦77.57%股权。
经历多番磨难，汪潮涌或已不再准备把深圳惠程作为一个资本运作平台了，而是持续注入游戏资产，发展游戏业务，做一家TMT公司。于是，上市公司拟作价12.38亿元收购爱酷游64.96%股权。该公司是一家移动互联网应用软件的渠道商，与哆可梦互补性较强。而当前泛娱乐行业已经提不起市场兴趣，而复牌后又见连续跌停，似乎表明市场并不看好。大智慧财富网 大智慧破解版www.601398.cn
当前股价已近乎腰斩，从今天深圳惠程的分时走势来看，悲苦的你我这些韭菜们或看见曙光：盘中多次开板。
发表于 2018-9-3 22:18:50
